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第3部分（第3页）

因此，他参观几家公司，并适时地意识到尽管美国人口仍然在不断老化，但是最近几年由于行业丑闻却没有新建一家疗养院。

于是，他投资了其中的一家公司贝弗利实业（Beverly　Enterprises），这家公司后来有了长足发展。

挖土机行业的例子验证了罗杰斯的另一条重要原理：供求关系的重要性。

罗杰斯说，赚钱的关键在于正确把握供求关系。

他评论说，无论华盛顿，还是其他任何人都不能不遵守这条法则。

我认为这是本书中最有用的观点之一。

罗杰斯又引用石油业作为这一原理的例子。

他问，油价为什么会在20世纪70年代暴涨？通常的理解是，油价上涨是石油输出国组织人为造成的。

但是，他反驳道，从1960年起，石油输出国组织每年都想提高油价，但是从没有成功过，油价总是下跌。

真正的原因要追溯到更早些的时候。

20世纪50年代，美国最高法院判定政府可以调控天然气的价格。

于是美国政府就真的这样做了，制定了一个极低的价格：天然气价格是如此低廉，以至于供应天然气实际上是无利可图的。

天然气常常是作为石油开采的副产品被简单地烧掉。

因此20世纪50年代定价以后这段时间以及整个60年代，美国天然气的开采量非常小。

与此同时，消费者终于明白了用天然气做燃料的优越性：比石油和煤炭更便宜、更清洁。

逐渐地，居民转向了天然气，而就在那时，天然气的勘探却几乎停止了。

因此，到了20世纪70年代初，许多天然气公司已经没什么可供应的了。

罗杰斯记得，他当时注意到管道公司发行债券时在募集资金说明书上已经不再承诺有足够的天然气供应以支付债券利息。

从一家钻探设备供应商，赫尔默里克—佩恩公司（Helmerich　&　Payne）的年报里，罗杰斯觉察到美国在使用的钻塔的数量在逐年稳步递减，因为没有公司愿意继续进行石油和天然气勘探，但是这对于维持美国石油和天然气供应确是必不可少的。

寻找长期变化（4）

罗杰斯去了塔尔萨（Tulsa），并拜访了一系列钻探公司。

所有的公司都是惨淡经营。

他断定，美国政府不可能允许天然气管道瘫痪并因此导致全国天然气供应中断。

因此，以买入经营状况最糟的陆上钻探公司为起点，罗杰斯买进了石油钻探公司、油页岩提炼公司以及整个行业所有公司的股票。

不久，石油输出国组织①　将油价提高了4倍并实施石油禁运，使得石油和天然气股票牛气冲天。

然而，在1971年罗杰斯就预测到天然气产业将有大的发展，比石油输出国组织在1973年最终成功地提高原油价格早了两年。

股价上涨的基本面已经具备了，石油输出国组织仅仅提供了在物理学上被称作“诱因”

的东西。

不过随后，“树不会长到天上去”

的俗语应验了。

当石油价格从每桶美元上涨到每桶40美元时，美国全国上下都在开展能源节约运动：改进建筑物的隔热效果，生产和购买小排量轿车，提高电气设备的利用效率。

与此同时，石油开采量也有大幅提高。

在这双重因素的共同作用下，供求关系式开始逆转，并不断强化。

石油和天然气的价格—和相关股票—跳水了。

罗杰斯说，当前公用事业的股票与此类似。