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第38部分（第2页）

时人评价说，在一切有利可图的地方，在所有企业发展的背后，只要注意观察，你都能看到兴华银行的影子。

上海自1912年起就形成了以茶楼为日常联络点的股票买卖市场，1914年，上海十二家股份有限公司在九江路设立上海股票商业公会。

同年，董氏联合大通集团等十九家公司，共同向财政司申请创设证券物品交易所。

1915年5月，上海华商证券物品交易所正式开业，经营证券、花纱、金银、杂粮、皮毛等，资金总额定为3000万元。

　这是一种会员制的交易所，也是中国第一家期货交易所。

因为参与者实力雄厚，交易所很大程度上，是为了降低自身经营的风险，规则设立比较规范——参考了欧美的交易所制度。

所以，在初期，花纱、钢铁、粮食等物品交易很是红火，而证券交易则业绩平平。

当时交易的证券只有农村土地债券、教育公债、建设公债，以及少数私人企业的股票。

这些私人企业规模多半不大，多数的大企业股份，会直接在私人手里交易。

像牟氏、大通这样的大型私人企业，通常很少向公众筹集资金。

需要资金时，它们更习惯求助于兴华银行，或者私人。

直到后来，军政府通过交易所筹集资金，修建了几条不很重要的铁路支线，并将债券的发行工作交给交易所，证券交易方日渐兴盛起来。

然而，证券交易的发展速度，远不是期货能比较的。

没有几年，证券交易的收益就超过了期货。

随着欧战的持续，联省在前期鼓励发展的工商业，都取得了丰厚的利润，同时，这也使得联省税收大增，财政状况迅速好转。

1915年，联省的财政收入为41200万，加之教育公债，勉强实现了收支平衡。

由于当年减少了铁路修建计划，从而使建设公债有了富余，联省以此为资本，加大了对科研的投入，对重点行业提供补贴，并提供了小额优惠贷款，给发展良好的企业，加速其发展。

1916年，联省的财政收入为73150万元，首次在无公债的情况下，实现了盈余。

1917年，联省的财政收入突破10亿大关，达到107280万元。

联省既然有了钱，许许多多的工作自然也就提到日程上来。

比如说，文物保护，及考古挖掘工作。

联省还是重视文物保护工作的，此前已经成立了三家博物馆。

虽然，联省每年拨出的资金有限——在这种时候，我不可能为了古董，而放慢工业的发展——却在政策上给予了很大的支持。

通过税收的减免，来支持成立私人博物馆，以及私人收藏。

至于考古挖掘工作，联省在这两年，终于能够拨出资金，来支持各学校的历史研究人员，从事此类工作。

每年经费，大概有个二、三十万的。

联省终于普及了义务教育，虽然有许多周边省份的人，拖家带口来到联省打工，增加了教育经费支出和人员配备。

但是，联省仍然提前半年，完成了预订计划。

高等教育，也有了一定进步。

安徽最初建立的学院科系，已经逐步完善，走上正轨。

各省至少建有一所公立大学，并支持成立了若干私立学校。

一个国家的科研投入应该占国内生产总值的3％左右。

联省自然……达不到，我粗略的估计一下，最多也就是2％，差的远嘞。

然，实际情况如此，我也没有办法。

一者，联省为了鼓励工商，税收较低，所得税不过10％，而欧美的平常也要16％左右；再者，联省地关税不能自主，也就是说，关税非常低。

各国的关税一般在30~50％，而中国的为5％。

以1917年联省出口总额36。

1亿元计，在欧美可以获得关税5~8亿左右；而在联省，只能够收取关税1。