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第7章 切蛋糕1（第2页）

不管是哪种情况，它发生在你的想法上的几率也许微乎其微。

如何给蛋糕估价

估算一个公司（蛋糕）价值多少，其艺术成分远远高于技术成分。

对于知名公司，投资者运用各种各样的工具。

最流行的价值指标与现金流量、收益及利润有关。

人们买蛋糕是因为蛋糕是一项资产，或买家认为它会成为一项资产。

资产会产生收入。

蛋糕的价值主要取决于它能够带来的收入额。

但因未来是不确定的，未来收入多少涉及到太多投机与推测。

所以蛋糕的价值在不同的人眼中可能有天壤之别。

如果你的公司不产生收入，你或许可以根据公司的基础资产，如建筑物、机器、库存等，估算出一个转售价值。

若公司当前没有收入，或公司所有者认为收入比转售价值少，这便是个有用的法子。

我所知道的大部分早期企业专注于收入而非资产。

尤其是那些通常没有实际资产的科技公司更是如此。

股份变现

你的公司在某一特定时间的价值取决于其当时能卖出的价钱。

假设我的柠檬水小摊每年固定收益1000美元，我也许会决定现在就套点钱出来，而不是等一年后拿到这1000美元。

所以我找到些想靠卖柠檬水为生的人来接我的摊子，每年可赚1000美元，如果他们觉得可以比我卖得好，那就赚得更多啦。

我告诉他们这个摊子价值5000美元，理由是我认为未来5年内市场不但不会有大的波动，甚至会对柠檬水的需求量更大（全球变暖可能会让人们更渴），因此利润不会缩水。

他们认为市场会有变动（街边又开了一家果汁连锁店），所以还价3000美元。

我说好。

他们便刚好以3000美元的价格买下了我的股权。

我拿钱走人。

在这个例子中，他们买下了我的整个蛋糕，而我实现了股份变现，即为拿钱走人。

这块蛋糕现在属于别人。

我对这块蛋糕的股权现已为0%，而买家的股权为100%。

这次交易也被称作是“股份退出”

。

投资者总是在谈论退场策略因为他们想知道怎样变现并得到投资回报。

其实所有的股权持有人都想知道在何种情况下他们的股权会变现。

你想要把某人从你的生意中分离出去的时候，股份变现也是有用的。

如果我有90%的股份，你有10%。

我们一致同意这项生意价值100美元，我可以给你10美元，拿走你的股份。

这样你就把你的股份转化为现金了，即为变现。

利用变现将不再参与公司事务的小股东分离出去的做法屡见不鲜。

投钱入股

在很多（绝大多数）情况下，公司都想筹集更多的营运资本。

此时公司想要卖出一部分股权获得现金用以公司运营，同时自己保留一部分股权。

这是非常典型的情景。

当你投钱入股，你也为公司的价值设立了一个基准。