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第40章 收购（第2页）

“经过评估，6.3至6.6亿之间，最多不超过七亿美元。”

威廉说道。

“我们能动用的现金有多少？”

方剑辉问。

“目前约有八千万，一个月之内还有三千万的票房分账到账，一共约1.1亿。”

“你看，安迪同学。”

方剑辉转向安迪·墨菲：“人家值六个多亿，我只有一亿，怎么买？”

对于方剑辉一口一个‘同学’的叫法，安迪·墨菲自动免役，笑着：“这一点老板你就有所不知了，收购公司不一定要资金全部到位后再谈的，至于具体怎么收购，请威廉同学来介绍一下。”

威廉摊开手里笔记本，又让人将一个黑板拿到方剑辉的办公室，连比带画，给他上了两个多小时的‘杠杆收购’课。

“哦，这样啊。”

方剑辉算是大致听明白了，按他的理解，这个所谓的‘杠杆收购’，说白了，就跟住房按揭有些类似。

杠杆收购是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。

交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。

杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。

通常为总购价的70%或全部。

同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。

借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。

用房屋按揭来类比，一百万的商品房，购买者并不需要一次性的掏出一百万，他可以只掏出30万，剩下的70万找银行贷款来支付（抵押品是房子），然后按月来支付给银行本金和利息。

杠杆收购也是，目标企业市值十亿，但收购方可以只掏三亿（或者更少），剩下的钱找银行借（抵押品就是目标企业），然后按期给银行还本付息。

还有，按揭购房后，可以把买来的房子租出去，用房租费来还按揭。

杠杆收购成功后，目标企业本身是有盈利能力的，也就是说，之后可以用目标企业赚的钱来还给银行。

杠杆收购运作的好的话，交易的三方都是好处的：目标企业的股东成功的卖掉公司，收到现金；收购者只需要付出很少的现金，就把公司买到手；银行赚了大笔的手续费和利息。

“根据我的测算，二十世纪福克斯估值最多7亿，我们自己出1亿，剩下的6亿找银行借、或者在市场上发行债券筹集。

融资期限为8年，6亿加各种手续费和利息，我们每年大约要还1亿。”

威廉同学总结陈词：“1亿的首付，加上8年8亿，收购福克斯共计约需9个亿。”

“呃，听起来好像还是有可行性哈。”

方剑辉笑道：“可惜，我选定的WMT和LB公司的股票买不成了。”

“那个可以不受影响的。”

威廉同学道：“股票我们可以继续买，到时用质押股票向银行借钱就行了。

如果这两家公司业绩优秀，股价上升，我们还可以借的更多。”

他有一句话没说，就是这样的话，杠杆率就更高了。

“这样就好，这两个公司我是很看好的。”

方剑辉道：“我还有最后一个问题，就是每年都要还一亿的话，我们还得起吗？”

，一旦不能按时还款，借钱的银行和债券投资者就可以接管福克斯公司，自己花的钱可就打水漂了。

“我认为还得起。”

安迪·墨菲接话道：“福克斯公司本身就是盈利的，前面几年的利润少则二千万，多则四千万，一直都在赚钱。