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第9部分（第2页）

优先股只有在连续4个季度分红后才具有投票权。

而这家公司为了保证普通股的投票权，多年来都是一年只发一次股息。

卡雷特为先锋基金买了一些赫斯特的优先股。

许多为基金做评估的交易商出席了先锋基金公司的股东大会。

召开股东大会的前一天晚上，为了找出基金投资组合中的问题头寸，这些交易商工作到很晚。

为了应付评估，卡雷特给赫斯特的财务主管打了电话。

该公司刚卖掉它下属的一份报纸，于是卡雷特告诉这位财务主管应该每年卖一份报纸。

那位财务主管说这样公司就只能支撑14年。

这对优先股股东而言没什么不好的，卡雷特回答。

不过，为了避免出现尴尬，他还是卖掉了股票。

在下一次的股东大会上，一位交易商问他：“你是如何处理赫斯特公司的优先股的？”

“我把它卖了”

，卡雷特回答说。

这位交易商似乎有些失望。

一年后，这只优先股非常抢手，从卡雷特售出到现在，价格已经翻了一番。

如果不是那些交易商的纠缠，卡雷特可能会一直持有直到价格合适再抛掉。

“在投资时，我一般会用一定的资金去赌垃圾证券。”

他说，“我买概念股一般都会亏损。

这种股票难有作为。

不过，我刚对一只概念股产生兴趣：流体系统（Flow　Systems）。

这家公司利用水枪切割固体……钢铁或厚纸板。

这是一只冷门股，因为其价格没涨多少。”

看着他那张堆着三四英寸厚年报、信函和各种文件的桌子，我说，这肯定能给人以工作勤奋的印象。

“我记得这张桌子似乎曾经干净过。”

卡雷特说，“我在布莱思公司工作时所在的部门被称为经济研究部。

当他们解雇我时，这个部门也被取消了。

他们不再需要这张桌子，因此我花1美元买下了它。

这张桌子我已经用了60年，到现在还完好无损。”

卡雷特认为下一次崩溃将不宣而至。

“我正在抛售股票，买进债券。”

他说，“通用电气的债券、IBM公司的债券，诸如此类。

不过，我仍然持有许多股票：水务公司以及类似的股票。

只有那些稳健型（债务较轻）、财务状况良好的公司才能帮你渡过难关。”

在所有证券组合投资管理者中，以年平均收益率计，乔治·索罗斯可能保持着最辉煌的长期纪录：19年34％的年复合增长率。