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第10部分（第3页）

唐万新拍板的过程一般10分钟就结束，然后把当天“头寸会”

的统计报表用碎纸机碎掉，防止流失到外面及留下纪录。

一个更让人唏嘘的事实是，德隆为了实现产融整合的目标，硬是把那些经营业绩不错的企业全数变成了融资机器，最终将之拖进泥潭。

深圳的明斯克主题公园便是一例。

在唐万新运作这个项目的时候，各界均非常看好，中信集团旗下的中信旅游以5亿元的价格承包了未来3年的门票经营权，香港的一家旅游公司则以1．3亿元承包了团体票经营权，德隆一次性收进了6．3亿元，是它投入的2．2倍，可谓一次十分漂亮的财技表演。

唐万新将这笔钱都挪去做他的产融整合去了。

后来，他又先后以明斯克主题公园为名目向7家银行贷款8。

67亿元，这些钱也无一例外地都流到了其他项目中。

明斯克主题公园经营一直不错，每年有超过5000万元的利润，可是据一位曾经出任项目总经理的人士披露：“这些收入除少部分用于日常开支外，其他悉数交给德隆总部，服务于德隆的整体战略。

因为，唐万新给明斯克主题公园的定位就是一家财务型公司，就是要尽早、尽量地把收益变现。”

于是，当自身运作良好的明斯克主题公园变成一个融资工具后，其财务费用的巨大就让它难以为继了。

在德隆危机爆发后，明斯克主题公园的股权被冻结，相关银行将之告上法庭，它不得不宣告破产。

德隆：金融恐龙的宿命　末路狂奔：没有节制的大游戏

对德隆的质疑是在2001年的春夏之交开始的。

当时，“中科系”

事件刚刚落幕，而“德隆系”

的各只股票却在唐万新的喋血支撑下达到最高价位。

4月，深圳的《新财经》杂志刊发了由郎咸平主持的大型调研文章——《德隆系：“类家族企业”

中国模式》，第一次将神秘的“德隆系”

曝光天下。

在此之前，尽管德隆名声如日中天，但是几乎没有人搞得清楚它到底是怎么运作的。

唐万新为人极其低调，他没有接受过新闻媒体的正式采访，连他公开露面的照片都非常罕见。

在《新财经》刊文之前，他没有参加过任何一场大型的商业论坛。

甚至一直到2004年4月25日之前，唐万新与新疆之外的政府部门都是“绝缘”

的，他没有跟中国证监会在内的所有监管部门有过任何走访或拜见行为。

这是一个喜欢躲在幕后操作，对自己极端自信又十分爱面子的人。

郎咸平的调查第一次向公众展示了“德隆系”

的企业架构图，并描述了德隆从资本市场获利的路径：利用中国股市的股权分置现状，通过很低的价格受让国家股或法人股，实现对一家上市公司的控制，然后不断制造并购重组等投资性利好消息——投资额并不是很大，很难有规模效益。

同时，选择高送股这种奇妙的分配方式，并没有让股东拿到一分钱的现金，却推动了股价的上涨。

在这个过程中，庄家则在二级市场获取巨额收益。

郎咸平得出的结论是：“德隆的敛财模式是初级的，其收益率远高于亚洲其他地区家族企业的普遍模式。”

郎咸平的调研文章刊出后的两个月，中国股市出现了连续3轮狂跌，上海证券交易所综合指数（行情论坛）从2245点一路下挫到1300点，大盘从此开始步入4年多的持续熊市。

此时，德隆模式已经面临严重的质疑，监管部门开始介入调查，它被贴上了“黑幕”

、“黑心庄家”

、“金融大鳄”

等标签。

唐万新为了避免“德隆系”

的整体塌陷，不得不咬牙力撑高股价。

于是“报应”

出现了，他从股市中所得的一切，一元一元地全部还给了股市，而且还被迫又贴上了更多的资金，最终包括德隆及他个人的全部资产。