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第4部分（第4页）

国著名的基金管理专家彼德林奇曾发表看法：“我每年花在经济大势上的分析时间不超出十五分钟”

。

大环

境的变化是谈天的好材料，用来炒股的实用性不大。

大的政治动乱和经济震荡当然例外。

研究小环境中

公司的经营情况是必要的。

以我自己的经验，如果只靠自己图来炒股票，不知公司到底是干什么的和干的

怎么样，心里虚得很。

研究公司的经营情况必须具备一点会计的常识，能看懂公司的财务报表。

但这里面

的游戏也很复杂。

以销售收入而言，公司是怎样计算销售收入的？有些公司卖货后收到钱才算收入，有些

发了货就算收入，更有些把订单都算在内。

发了货能否收到钱是个问题，订单也有可能被取消。

固定资产

怎样算也有学问。

有些老工厂在纸面上还值不少钱，而实际上那些旧机器送人都没人要，你说固定资产是

多少？按通常的买价减去折旧来算固定资产，得到的数字可能很漂亮，其实没多大意义。

读者们在研读财

务报告时，必须留意这些细节。

导致股价上涨的三因素

虽然引起股价增长的因素很多，但最重要的是盈利及盈利增长。

这个理由是明显的，不赚钱的公司

要来做什么？下面让我们看看三个最重要的影响股价的因素：1、盈利的增长成本收益比率是很重要

的概念，即股价收益所得到的数额。

但我发觉新手们常常过于注重成本收益比率，他们把它当成股价是

否偏宜的衡量标准。

这种概念从根本上来说是对的，但在炒股上实用性不大。

美国的微软公司上市初期，

成本收益比率超过100　，就是今天，它也超过50　。

十三年前你买了1　万美元微软的股票，今天就是百

万富翁。

一个健康、发展迅速的公司，其盈利必定逐年增长。

这个增长的速度越快越好。

一个公司的盈

利若能以每个25％　的速度增长，那么三年就能将盈利翻一倍。