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第4部分（第5页）

盈利增长的速度必须建立在合理的数字上。

去年每股赚了1　分钱，今年2　分钱，盈利增长了100％　，但这个数字是没有意义的。

如果公司的盈利从

每股5　角升到1　元，这个100％　的盈利增长定将使投资大众的眼睛发亮。

盈利增长的前提是销售收入

的增长。

一个公司的销售收入如果无法增长，盈利增长通常是玩会计游戏的结果，对这一点读者们要留

意。

另一必须留意的是销售收入增长的速度和盈利增长速度的关系。

公司的营业额由1　亿元升到2　亿元，100％　的增长率。

但盈利只从5　角升到6　角，20％　的增长。

这时要好好调查一下为什么？　是不是同类产

品多了竞争者，公司只好削价求售？虽然营业额不错，但收益率却降低了！

如果是这样的话，这只股票的

升幅也就有限了。

最使市场注目的盈利的加速增长。

一个每年盈利增长25％　的公司突然将增长速度提高

到40％　，甚至50％　，这通常铺好了股价成倍上翻的道路。

2、新产品如果有家公司发明了根治癌症的

新药，你可以想像这家公司的前景。

新产品提供了公司快速增长盈利的可能。

这类例子很多，如：美

国的新态公司在1963　年发明了口服避孕药，结果其股价在六个月内翻了五倍。

王安电脑因为其新型的文

字处理机，在1978　年至1980　年间，公司股价升了十三倍。

快餐店的概念成形初期，麦当劳公司的股价

在1967　年至1971　年的四年间翻了十一倍。

新产品并不局限于“实物”

，可以是新的生意概念，新的推

销手法，新的管理方式。

3、公司回购自身股票如果公司购回自身股票，这是好消息。

公司购回自身股

票是对本公司投信任票。

通常来讲，公司只有在认为股票的股价水平不反映公司价值时才会这么做。

同时，

回购股票使流通的股票量减少，在相同的盈利总数下，每股的盈利数字就增加了。

这就起到降低成本收益