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第2部分（第4页）

“其他人在晚上不能入睡，而我高枕无忧。”

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美国的前景

当时，美国政府已经陷入了失控状态：货币贬值速度几乎超过了历史上的任何时期。

在古罗马，完成货币贬值用了300年；西班牙用了一个多世纪；19世纪的英国用了50年；然而，在最近的12年里，美国的财政赤字增长速度已经超过过去任何时期。

18世纪和19世纪，美国是净债务国，但是这些钱是用于生产性积累的。

现在借钱却是为军费开支和转移支付融资。

在两三年内，美国的外债将超过世界上其他国家外债量的总和。

罗杰斯说，全球储备货币贬值如此之快，这在世界历史上是没有先例的，而由此带来的影响还没有在金融市场里完全反映出来。

罗杰斯认为，不管怎么样，接下来的事情都会变得非常糟糕。

不需要太久，那些借钱给美国的国家就会意识到这里的局面已经失控，进而将停止借钱给美国。

届时，美国政府将面临以下三种选择：

1。

　坐视不理，完全靠在国内融资以偿还这些债务。

但是美国的储蓄率只有3％，因此利率将涨到18％或20％。

那时，债券市场将完全消失，而且货币兑换将受到控制（不过，这种限制不针对已经在国外的资金，而是为了防止资金从美国流出）。

2。

　通过财政政策尽可能地鼓励储蓄。

3。

　削减政府支出。

这些措施中的任何一项都会打击经济增长。

因此，金融危机将不可避免地发生。

金融机构将大量破产，华尔街和东京的许多公司都将停业。

接下来会不会发生经济衰退取决于政治家们：尽管他们很可能会做出错误的决策。

不过，不管怎样，到1992年共和党将会下台。

为了阻止灾难发生，罗杰斯坚信必须采取以下一些步骤：

1。

　应该取消资本利得税。

2。

　应该减免对储蓄征税，例如恢复对个人退休账户（IRAs）①和基奥计划（Keogh　plans）②　的税收优惠政策。

1986年政府取消这些优惠政策是一个严重的失误。

不过，罗杰斯相信根本问题不在于税收，而是政府支出。

例如，美国政府每年用50亿美元来补贴16　600个糖业农场主。

美国每磅白糖的价格是22美分，而在全球市场上白糖的价格只有每磅9美分。

这让拉丁美洲的农民耿耿于怀，因为他们的白糖一直卖不出一个像样的价钱。

罗杰斯建议，美国政府应该一次性支付给糖业农场主补贴，然后不再为白糖提供价格补贴。

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寻找长期变化（1）

在国内选择投资组合时，罗杰斯押注于整个行业，就像他在国外投资时将赌注押在某个国家一样。

他先提出一个大的投资思路，接着买进他认为即将转好的一个行业的所有可以买到的股票，就像他买进某个国家的所有股票一样。