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第13部分（第5页）

例如，你持有某基金共三年，在这三年内，该基金的年回报率分别为１０％，１２％，１４％，则该基金的年均回报率为（１０％＋１２％＋１４％）３=１２％。

&；#61548；指数对比图

指数是最常见的一种基准。

当你阅读基金的股票持有者报告时，你会经常看到基金与不止一个的指数相对照。

指数是提前选择好的，达成广泛共识的一组证券，或者股票，或者债券。

指数对比图包括基金净值走势与不同指数走势的对比。

建议的指数选择：上证指数、深成指、上证１８０、上证５０等指数。

&；#61548；同类对比图

基金与指数的对比分析常常还不如不同基金之间的对比更能说明问题。

以对一只基金真正的同类组信息的了解为工具，投资者可以在更有利的位置上评价该基金的履行情况。

同类对比范围：

&；#61692；同家基金管理公司旗下的兄弟基金。

&；#61692；不同基金管理公司同类型的基金。

风险控制能力

&；#61548；标准偏差

首先解释一下什么是标准偏差，以及它对于衡量风险控制能力的作用。

风险是预期收入遭受损失的可能性，而不确定性则是某种预知或控制某种不愉快事件发生的不可能性。

从统计学角度看，不确定性是表现为随机事件，它的出现一般具有偶发、突然等特点。

而风险通常与收益相伴而生。

例如，金融资产的投资者关于不同数值的资本收益预期的信心可以用概率来表示，可以用概率来说明这种预期的任何一个既定状态。

假定投资行为有n个可能结果，那么，这个概率分布必定有两个特点：一是具有平均值所代表的中心倾向；二是肯定会出现一定的偏差即离中趋势。

概率分布的中心倾就代表着投资者的预期收入值，而离中趋势所代表的就是投资者的收益风险。

用概率论的语言说，投资者的风险就是概率分布中特定的货币收益值与代表投资者预期的中值的背离程度。

而标准偏差恰恰就是衡量这种背离程度的指标，其公式如下：（图5…6）

Xt表示第t个月的增长率　t=1；2；3……T

Xˉ表示t个月度净值增长率得算术平均值。

如何从一组基金中快速找到风险最小的基金呢？标准偏差可能是评价不同基金历史稳定性的最佳标尺。

可以通过计算一只基金的标准偏差，以帮助投资者了解特定期间内该基金收益的波动幅度。

比如我们以月为单位，计算基金前三年月收入的标准偏差。

标准偏差代表了基金收入和一段时期内（可以是1年或3个月）平均年收益的偏差。

标准偏差对于评价基金历史表现的波动幅度非常有用，一次大的波动经常招致一次更大的后续波动，但是标准偏差并不能告诉投资者这些波动是盈利还是亏损。

理论上，一只高回报的基金和一只遭受重大损失的基金的标准偏差可能一?