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第29部分（第2页）

其中最重要的三个影响是：国际债权债务格局的变化；农业的扩张和崩溃；大规模进入美国的移民浪潮的结束。

在第一次世界大战之前，英国是主要的资本输出国。

而美国长期作为英国资本的接受国，只是在最近才开始减少其国际债务。

然而英国将其海外资产的大部分用于支持战争，并将其债务出售给美国，因此美国成为世界上最大的债权国。

1914年，美国的净外债至少是35亿美元，而三年之后，美国变成了债权国，其净债权超过了70亿美元。

虽然这里面有些重复计算的成分，但显而易见的是，美国的国际收支已经发生了戏剧性的变化。

战后，在经过了五年多的经济动荡之后，金本位得以重建。

虽然和战前不完全一样，复兴的金本位仍旧将通货紧缩而不是货币贬值作为弥补外汇赤字的措施，而且金本位使得赤字国家承受的通货紧缩压力大于外汇盈余国家面临的通货膨胀压力。

改变了的国际债务格局确实和旧的汇率体系不配套。

因而，在很大程度上以战前的汇率来重建金本位意味着将产生不平衡。

英国和德国在20世纪30年代初发现它们陷入金融危机，并且没有足够的政策工具来应对这些危机。

美国农业在战争期间非常繁荣，其产品出口到急需食物和衣服的欧洲。

其他没有卷入战争冲突的国家也扩大农业生产能力，这进一步增加了世界的农产品供应量。

当和平时期来临，对这些农产品的军事需求下降，同时欧洲农产品也重新向市场供应。

其后果就是农产品价格下跌以及20世纪20年代持续的农业灾难。

农产品需求的下降随着战后通货紧缩而更加严重，这使得农场主负债累累。

美国农场主的负担随着边远地区土地的过度开垦而加重，这些地区从长期看是不适合耕种的。

结果是造成了土壤流失，而不是大量的产出。

农场主的负债问题非常尖锐，因为对美国农产品的需求连续几年都维持在很高的水平，很多农场主大量举债以利用农产品的高价格获取收益。

而农产品价格的降低给那些既扩大耕作面积又大量举债的农场主带来很大困难。

并非所有的农场主都陷入了困境。

技术变化，尤其是在谷物生产领域，在20世纪20年代进步很快。

使用汽油的拖拉机开始改变对劳动力的需求。

大规模农业生产开始改变平原的面貌。

虽然小麦的价格不高，但许多麦农却因规模经济而获得收益。

但棉农，特别是租赁小农场的农民，却陷入赤贫。

低廉的棉花价格加上新技术取代了这些农民。

来自南部的黑人农民发现他们正陷入这样的境地，于是迁移到北方城市寻找工作机会。

真实的原因和想象的原因（2）

战后，外来移民实际上停止了进入美国，这是限制外来移民法律造成的结果。

虽然名义上并不是战争的一部分，但限制移民的法律反映了同样的敌意，这种敌意也能加剧战争。

移民法从政治角度和社会角度看都很重要，但并没有立即对经济产生重大影响。

甚至在战前，人口增长率就缓慢下降，而外来移民的结束则强化了一个已经存在的趋势。

外来移民的下降部分地被黑人自南向北的迁移所弥补，这些黑人取代了那些如果没有限制移民的立法则可能来到美国的外来移民。